輪胎業雙多 法人叫好
Date: 2016-06-06    From: 經濟日報    Author: 張晟豪
Note: 去年中國大陸輪胎產業飽受產能過剩困擾,在企業陸續傳出破產消息下,法人指出,美對大陸卡客車胎雙反調查將會加快產業整併速度,化解產能過剩問題,且原料價格大漲,使輪胎產業出現止跌回穩契機,看好正新(2105)及建大都可受惠輪胎產業景氣回升,近期建議逢低布局。
去年中國大陸輪胎產業飽受產能過剩困擾,在企業陸續傳出破產消息下,法人指出,美對大陸卡客車胎雙反調查將會加快產業整併速度,化解產能過剩問題,且原料價格大漲,使輪胎產業出現止跌回穩契機,看好正新(2105)及建大都可受惠輪胎產業景氣回升,近期建議逢低布局。

法人表示,這一次的美國對中國的卡客車胎雙反調查,預期將使競爭力弱的輪胎企業加速倒閉,解決產能過剩問題,因此正面看待雙反調查的效應;另外,今年以來原料價格大漲,讓輪胎價格出現止跌回穩契機,近期載重子午胎價格回升,轎車子午胎價格也有約二成漲幅,認為輪胎價格再往下跌的空間有限,是輪胎產業景氣落底訊號。
 
投顧法人表示,正新第1季毛利率32.0%創單季新高,獲利動能轉強,且下游拉貨需求增加,第1季PCR胎銷售量年增17.6%、機車胎銷售量年增16.3%,營運正逐漸回溫,持建議買進立場。目前正新營收來源主要在中國市場,營收比重高達55%,因此中國車市持續成長,正新營收亦將增長。
 
同樣考量近期輪胎產品價格止跌回穩,產業景氣落底回升,建大出貨呈現價穩量增格局,且其深圳廠土地開發利益可挹注每股稅前盈餘達15.4元至18.7元,隨中國房市轉熱,獲利貢獻有機會上修。評價面上,以建大預估2016年EPS約3.86元計算,目前本益比約為13.6倍,評價偏低,具吸引力。
 
建大營收比重以自行車胎與摩托車胎為主,日產能各有20萬條及12.5萬條,而PCR汽車胎日產能年底將提升至4.9萬條,年增25.6%,是今年的成長重點。 
 
 

 
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