反聖嬰低基期 黃豆走勢看俏
Date: 2018-01-11    From: 工商時報    Author: 魏喬怡
Note: 近期全球原物料成為熱門議題,法人指出,繼2016年底反聖嬰現象結束後, 2017年12月澳洲氣象局再度宣告全球氣候將進入反聖嬰現象,觀察歷史經驗,發生反聖嬰現象時,穀物市場價格多會依據當時全球經濟狀況而有所漲跌,今年有機會再上揚。
近期全球原物料成為熱門議題,法人指出,繼2016年底反聖嬰現象結束後, 2017年12月澳洲氣象局再度宣告全球氣候將進入反聖嬰現象,觀察歷史經驗,發生反聖嬰現象時,穀物市場價格多會依據當時全球經濟狀況而有所漲跌,今年有機會再上揚。
 
華頓S&P黃豆ETF經理人鄭凱允分析, 2008年金融海嘯影響,儘管發生異常氣候,但各大市場都無一倖免;2010年受到美國貨幣寬鬆政策影響,穀物價格飆升等。自2017年開始,黃豆價格已有一波小幅修正,現又正值南美洲黃豆生長時機,若真如預期發生極端氣候,很有機會帶動黃豆價格上漲趨勢。
 
近期美國CRB農業指數(商品研究局期貨價格指數)已上漲2.6%,鄭凱允表示,或許投資人無法從反聖嬰現象推測穀物價格漲跌幅,卻可預期兩件或將發生的事,第一是在反聖嬰現象時,穀物價格波動將是正常現象時的1.5倍。
 
換言之,今年穀物價格應該會比去年更有表現空間,且統計所有穀物中,黃豆產品(黃豆、黃豆油和黃豆粕)市場對於反聖嬰現象最為強烈。
 
第二是2017年全球市場熱絡,S&P 500指數漲幅就多達兩成,唯獨農產品市場依舊低迷,黃豆期貨價格反跌近2%。觀察全球資金輪動習性來看,今年不排除轉入基期較低的黃豆市場。
 
其他商品部分,安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示,近期原物料指數受化學品指數推升維持高檔,金屬與礦業波動較大,其中,能源指數亦受油價緩升帶動而逐步走高。據美國能源資訊局(EIA)近期資訊顯示,原油生產回到緩步上升軌道並創新高。庫存則因寒冬來臨前的煉油旺季而逐步下滑。
 
林孟洼表示,自2017年9月原油期貨價出現逆價差後,持有原油庫油變成無法獲利的行為,尤其是對於租用海上大型油輪者而言,扭轉原本於中東地區及東南亞地區海上儲油回到陸地上,也因始庫存由6月高峰時期的2.07億桶下滑至近期的1.28億桶。
 
庫存減少也呼應全球原油供需由供過於求回到平衡的趨勢,需求成長足以消化增加的供給量。而另一方面,OPEC對今年全球原油需求預估則較為樂觀,主因2018年維持2017年的GDP成長動能。 
 
 

 
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